核心观点 - 国泰海通证券战略看多2025中国股市"转型牛"，认为行情关键动力是无风险利率下降与风险认识系统性降低 [1] - 央行举措扫清股市流动性障碍，长期国债与存款利率下降，政策推动社会风险评价降低 [1] - 新兴科技是主线，周期金融是黑马，投资机遇包括金融与高分红、新兴科技成长、周期消费复兴 [1] - 6月组合涉及非银、银行、海外科技等多领域个股，主题推荐AI智能体、具身智能等 [1][3] 行业与板块 - 非银金融和银行板块被重点推荐，江苏银行、招商公路等个股入选6月组合 [1][3] - 海外科技板块受关注，涉及芯碁微装、新大陆等个股 [1][3] - 电子、机械、军工、计算机、传媒、医药、有色、煤炭、钢铁、食饮化妆品、家电、交运、公用事业等多个板块被提及 [3] 投资机遇 - 金融与高分红领域存在投资机会，陕西煤业、柳钢股份等周期股被推荐 [1][3] - 新兴科技成长领域关注AI智能体、具身智能等主题 [1] - 周期消费复兴领域涉及东鹏饮料、燕京啤酒、美的集团等个股 [3] 市场动力 - 无风险利率实质性下降，政策推动社会风险评价降低 [1][3] - 增量入市与长期入市进入历史转折点，投资者对估值收缩边际影响减小 [3] - 预期变动主要矛盾转变为贴现率下降，尤其是无风险利率与风险认识系统性降低 [3]