核心观点 - 欧洲资产将受益于欧洲央行的积极政策，而美国市场面临通胀压力和波动加剧 [1] 欧美货币政策差异 - 市场定价显示欧洲央行和美联储在2025年的降息预期之间存在巨大差距 [1] - 美联储在高关税引发的供应冲击以及美元疲软影响下仍受制于通胀压力 [1] - 通胀压力将使美国收益率保持粘性，并让美股市场波动加剧 [1] 欧洲资产与政策前景 - 欧洲资产有望从欧洲央行的积极行动中受益 [1] - 德国正在对其财政政策立场进行一代人以来最大的转变，这可能促进结构性增长 [1] - 长期来看，这些"政策看跌期权"可以为许多欧洲股市释放价值提供强大的催化剂 [1] 债券市场投资选择 - 对于希望保护投资组合免受下行风险影响的多资产投资者，德国国债看起来是有吸引力的选择 [1] - 美国国债的避险属性正日益受到质疑 [1]