货币政策调整 - 欧洲央行下调存款利率25个基点至2% 符合市场预期 为自2024年7月以来的第八次降息 [1] - 货币市场预计今年总计降息33个基点 相当于再次下调25个基点且有三分之一概率再下调 [1] - 多数经济学家预计欧洲央行7月将按兵不动 9月或实施最终降息 [5] 通胀与经济数据 - 欧元区5月通胀率降至1.9% 为八个月来首次跌破2%关口 [1][2] - 经济放缓主因服务业价格涨幅放缓 工资增长也有所降温 [2] - 最新季度预测显示2026年欧元区通胀率或降至1.6% 低于目标水平 [5] 市场反应 - 德国十年期国债收益率应声下跌约5个基点至2.48% [1] - 欧元兑美元汇率在短暂冲高后回落至1.1418 基本持平于降息前水平 [1] - 5月欧元区综合PMI仅录得50.2 勉强维持扩张区间 反映私营部门活动近乎停滞 [5] 风险因素与政策分歧 - 特朗普政府实施的贸易保护主义政策对欧洲企业投资和出口造成短期压力 [1] - 欧盟对美出口产品面临10%关税 若7月谈判破裂关税税率可能飙升至50% [5] - 欧洲央行内部对未来政策路径存在分歧 鹰派官员警告北约增加军费开支可能推高物价 [5] 政策展望与外部环境 - 降息周期终结将取决于关税博弈走向、财政刺激力度以及通胀是否超预期下行 [6] - 各国政府增加的国防及基建投资或将在中长期为经济增长提供支撑 [1] - 德国总理朔尔茨将于周四晚间在白宫与特朗普会晤 贸易问题预计将成为核心议题 [5]