智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，市政环保行业具有盈利稳定、特许经营等特点，伴随行业发 展成熟，现金流改善(Capex下降及化债推动应收回款)，公司分红有望持续提升，市政水务及固废领域 涌现出一批高股息标的。与此同时，伴随化债推进及环保盈利稳定性凸显，环保红利资产估值有望提 升，叠加水价调整加速推进，环保红利资产机会凸显。此外，AI赋能驱动二次增长，市政环保焕发新 成长动能，固废焚烧+AIDC及无人环卫成为新增长点。 申万宏源主要观点如下： 1)固废+AIDC：能耗及区位协同优势显著，算电一体化进程加快。AIDC潜力巨大，但发展面临能耗及 土地等多重约束。垃圾焚烧是稀缺的稳定绿电，不纳入能耗双控考核，且区位优势明显，可有效助力 AIDC协同发展。AIDC可助力垃圾焚烧公司利润及现金流双重改善。利润增厚方面：垃圾焚烧提供的绿 色稳定电源相比当前上网电价有望提升，同时，提供蒸汽销售也可增厚利润表现。现金流改善方面：当 前垃圾焚烧部分电费存在国补拖欠问题，伴随商业模式从ToG改为ToB，公司现金流也有望改善。以 1000吨/日垃圾焚烧项目匹配10MW数据中心为例，直接供能模式：AIDC为垃圾焚烧项目的净利润增 ...