宝洁公司生产力战略 - 生产力机制是公司核心战略行动的关键支柱 通过投资提升生产力以应对通胀成本和汇率波动 目标恢复疫情前生产力水平 计划在商品销售成本中实现税前15亿美元的总节约 [1] - 加速全业务环节生产力提升 通过供应链3.0计划优化运营 整合自动化、数据同步和数字化技术 提高对零售伙伴的产品交付效率 [2] - 积极应对关税压力 主要来自中国采购的原材料、包装材料和部分成品 预计2025年第四季度关税影响达1-1.6亿美元(每股3-5美分) [3] - 2025财年第三季度生产力提升使毛利率提高160个基点 营业利润率提高280个基点 核心SG&A比率因生产力节约下降120个基点 当季调整后自由现金流生产力达75% 预计2025财年将达90% 第四季度可能超100% [4] 竞争对手生产力举措 - 高露洁棕榄通过"资助增长"计划推动生产力提升 利用健康资产负债表(极低净债务水平)增强现金流 通过制造站点效率提升、包装材料减少和AI驱动成本优化实现节约 [7] - 高乐氏通过现代化ERP系统、简化运营和员工福祉计划提升生产力 2025财年第三季度实现连续第十个季度毛利率扩张 预计2025财年销售及行政费用将包含150个基点的数字化能力战略投资影响 [8] 财务表现与估值 - 过去六个月股价下跌3.5% 同期行业下跌2.4% [12] - 远期市盈率23.33倍 高于行业平均20.85倍 [13] - 2025财年EPS共识预期同比增长2.9% 2026财年增长3.4% 过去30天内2025-2026财年EPS预期被下调 [14] - 当前季度(2025年6月)EPS共识预期1.42美元(10个预测) 下一季度1.92美元(6个预测) 2025财年6.78美元 2026财年7.01美元 [15]