公司业务与行业特征 - 两家公司均为北美最大中游能源企业 主要业务集中在美国境内 核心资产为能源基础设施如管道网络 [2][3] - 中游业务模式依赖资产使用费 收入与运输量挂钩而非商品价格波动 具备抗周期性特征 [5] - 全球能源需求具有刚性特征 即使在经济衰退或商品价格低迷时期仍保持稳定 [6] 财务表现与股东回报 - 能源转移公司当前股息收益率达7.5% 而企业产品合伙公司收益率为6.9% [1][7] - 企业产品合伙公司连续26年增加股息分配 且在2016年和2020年行业危机期间未削减分红 [12] - 企业产品合伙公司2024年可分配现金流对分红的覆盖倍数为1.7倍 且拥有投资级信用评级 [13] 公司治理与风险事件 - 能源转移公司2016年威廉姆斯收购案中通过向CEO发行可转换证券引发利益冲突争议 [8][9] - 该公司在2020年疫情期间削减股息分配 尽管该决策有助于强化资产负债表但损害投资者收益 [10] - 历史记录显示能源转移公司在行业下行期存在股息不稳定问题 而企业产品合伙公司保持分配一致性 [11][12]