市场整体展望 - 下半年A股市场波动率或呈现前低后高态势，指数走势预计前稳后升 [1] - 指数上行空间的打开取决于一揽子政策，尤其是财政政策能否继续发力支持复苏趋势延续 [1] - 中国股市"转型牛"的格局越来越清晰，战略看多2025年市场 [2] - 端午节后市场活跃度略超预期，但行情进一步展开仍需新增动力 [2] 不确定性因素 - 不确定性主要来自外部挑战，包括关税、地缘、科技叙事和宏观政策等方面 [1] - 在不确定性明显消除前，指数或延续窄幅波动特征 [1] - 市场目前仍受抢出口退潮等悲观预期影响 [2] 配置策略与投资风格 - 配置思路需要聚焦确定性，"先稳"为主，待不确定性缓解后"转攻" [1] - 风格上，红利板块配置注重底仓价值和结构，成长风格聚焦高景气赛道 [1] - 建议关注已经呈现结构性景气的新赛道：创新药、人工智能、新消费、工业需求强势的金属和化工品等 [2] 市场驱动因素 - 国际新秩序重构下中国基本面韧性以及估值优势是市场支撑因素 [1] - 股票价格预期变动的主要矛盾从经济周期波动转变为贴现率下降，尤其是无风险利率与风险认识的系统性降低 [2] - 化解债务、提振需求与稳定资产价格的政策"三支箭"及资本市场改革有助于提振投资者长期假设 [2] - 新技术新消费的商业机会涌现是市场向好的驱动因素之一 [2]