银行股表现 - 银行股指数年内累计涨幅已超10% 并在6月2日至6月6日当周创下历史新高 [1] - 中信银行、兴业银行、北京银行等多只银行股一度刷新历史高点 [1] 资金流向与估值 - 定价银行股的资金从主动型公募基金向被动型公募基金、保险等中长期资金转移 且这种定价权的转变预计是中期趋势 [1] - 资产负债表的分析框架对股价的影响明显提升 当前银行稳健经营的属性在众多行业中表现仍占优 [1] - 自2021年以来 银行估值发生拐点背后的趋势性力量尚在延续 将驱动银行板块持续贡献不错的收益 [1] 政策与行业基本面 - 公募基金改革将重塑A股生态 金融板块迎来增量资金 [1] - 保险、证券等三大行业基本面回暖 估值修复与政策催化下配置价值凸显 [1] - 金融增量政策配合宽松财政政策加快落地 预计银行信贷供给加强 有望维持信贷增速相对平稳 [2] - 政策稳息差态度积极 同时随着小微融资支持加强 银行零售资产质量也将在融资环境改善的过程中得以巩固 [2] 投资建议 - 重视银行板块配置机会 银行整体仓位有望提升 [2] - 股息率高、资产质量有较高安全边际的银行仍有绝对收益 建议重视其配置性价比 [2] - 建议关注两条主线 一是股份制银行与优质区域银行受益于稳经济政策与经济修复预期 二是大型国有银行等稳健型高股息银行股 [2]