市场流动性 - 央行预告10000亿元买断式逆回购操作以维持流动性宽松，10年期国债收益率下降约2BP至1.65% [1] - 6月同业存单到期规模达4.2万亿元，较5月多增1.7万亿元，为近年来单月到期峰值，本周有逾1.2万亿元到期，创2014年以来最大单周规模 [1] - 季末财政支出强度提升及理财资金季节性回流将缓解银行存款流失压力 [1] 债市行情 - 中债国债收益率曲线整体下行，短端领涨，1年期、2年期、3年期分别变动-4.5BP、-3.6BP、-4.23BP，10年期下降1.65BP至1.6547% [2][3] - 国债期货全线走高，30年期主力合约全周上涨0.31%，10年期上涨0.19%，5年期上涨0.13% [5] - 中证转债指数连续七日上涨，周涨幅1.07%，收盘报433.92 [6] 一级市场发行 - 上周利率债发行48只、6142.75亿元，其中国债发行6只、3961.80亿元，政策性银行债发行16只、1085亿元，地方债发行26只、1095.95亿元 [7] - 本周计划发行利率债34只、7617.86亿元，其中国债6150亿元，政策性银行债390亿元，地方债1077.86亿元 [7] 海外债市动态 - 美国10年期美债收益率上涨11.50BP至4.51%，2年期上涨11.64BP至4.4%，20年期和30年期分别累计上涨6.19BP和3.71BP [8][9] - 美国5月非农就业新增13.9万，失业率稳定在4.2%，时薪年率3.9%高于预期，强化美联储观望立场 [11] - ADP就业数据仅新增3.7万，显著低于预期的11万，ISM非制造业PMI降至49.9，显示服务业收缩 [12] 政策与事件 - 中美经贸磋商机制首次会议将于6月8日至13日在英国举行，释放关税积极信号 [1][15] - 中国5月外汇储备环比上升36亿美元至32853亿美元，主要受汇率折算和资产价格变化影响 [15] - 经合组织下调2025年全球经济增长预期至2.9%，美国增速预测下调0.6个百分点至1.6% [15] 机构观点 - 中金公司预计美国2年期国债收益率年底降至3.0%-3.5%，10年期降至3.5%-4.0%，中国10年期国债或降至1.3%-1.4% [16] - 财通证券认为中美谈判对债市扰动减弱，10年国债收益率下限看至1.5%，建议久期策略为主 [16] - 天风证券建议关注短端品种配置机会及存单价格企稳后的价值，长端需静待宽松催化剂 [17]