上市进展 - 周六福珠宝通过港交所聆讯，披露更新后的招股说明书，中金公司和中信建投国际担任联席保荐人 [3] - 这是公司近6年来第五次冲击IPO，前四次均未成功（2019年A股因保荐机构问题中止，2020年A股因经营存疑被否，2022年A股主动撤回，2024年首次港交所申请失效）[3][4][6] - 公司由李伟柱和李伟蓬兄弟于2004年创立，主营珠宝首饰研发设计、生产加工、连锁销售和品牌运营 [3] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为31.02亿元、51.50亿元、57.18亿元，同比增速11.45%、66.03%、11.04% [4] - 同期净利润分别为5.75亿元、6.6亿元、7.06亿元，同比增速35.22%、14.68%、7.07% [4] - 毛利率持续下滑：2022年38.7%→2023年26.2%→2024年25.9% [10] - 2024年突击分红6.45亿元（3月3.48亿元+5月2.97亿元），接近全年净利润7.06亿元 [12][13] 业务模式 - 加盟模式收入占比超50%（2022年52.9%、2023年55.4%、2024年50.5%），但服务费收入占比从25.7%降至14.8% [5][8] - 自营店收入占比从2022年11.7%降至2024年8% [8] - 线上销售快速增长：2022-2024年复合增长率46.1%，2024年占比达40% [10] - 截至2024年底门店总数4129家，其中加盟店占比超97% [8] 品牌争议 - 品牌名称与周大福、六福珠宝高度相似，引发多次商标侵权诉讼 [11] - 涉及825条司法案件，其中67.52%为商标权纠纷 [11] - 2015年被六福珠宝起诉构成不正当竞争，2021年被周大福和六福集团联合起诉赔偿500万元 [11] 资金状况 - 截至2024年底现金及等价物1.77亿元，定期存款3.7亿元（招股书误写为3700亿元） [16][17] - 存在对赌协议压力：若未按时IPO需回购投资者股份 [16] - 2023-2024年已耗资1.64亿元回购股东股权 [16] 募资用途 - 计划用于扩大销售网络（占比40%）、加强品牌建设（25%）、提升产品供应与设计能力（25%）、运营资金（10%） [12]