公司表现 - 公司股价在过去一个月上涨约12%，同期标普500指数上涨5% [2] - 公司市盈率为33倍，自由现金流倍数为9倍，对应的收益率为3% [3] - 公司最新十二个月营收增长率为4.5%，低于同业公司Charles Schwab的10.8% [3] - 公司Q1 2025净利润从上年同期的4.73亿美元降至3.52亿美元，每股收益从0.32美元降至0.24美元 [5][6] - Q1 2025营收从上年同期的63.2亿美元降至57.3亿美元 [6] 行业驱动因素 - 铜价上涨受全球经济复苏和建筑、可再生能源等行业需求推动 [2] - 人工智能及相关技术发展提升对铜的需求，铜是数据中心和电子元件关键材料 [4] - 公司作为主要铜生产商将直接受益于铜价上涨趋势 [2][4] 运营数据 - Q1 2025铜产量同比下降20%至8.68亿磅，主要因印尼Grasberg矿重大维护项目 [6] - 公司维持2025年全年指引：铜销量约40亿磅、黄金销量160万盎司（超预期）、钼销量8800万磅 [7] - 预计净现金成本将从Q1的2.07美元/磅显著改善至1.50美元/磅 [7][8] 战略与展望 - 尽管印尼冶炼厂临时中断影响Q1表现，但铜销售超预期得益于美国业务强劲和市场溢价提升 [9] - 公司2025年计划资本支出50亿美元用于冶炼项目、矿山扩建和可持续发展 [9] - 长期增长潜力来自铜价上涨、结构性需求增长、运营恢复和稳健财务状况 [9] 历史波动性 - 2008年金融危机期间股价暴跌87%，2020年疫情初期下跌61%，2022年通胀压力下下跌52% [3]