展望 2025 年，该行认为年初政策可能偏向风险规避，因此上半年市场将面临更多挑战，而 2025 年下半 年 / 2026 年将转向更积极的环境。鉴于股市倾向于关注未来 6-12 个月的预期，目前市场正展望该行预 测期内对股市更宽松的政策议程。 该行的经济学家在基准预测中不认为会出现衰退，但预计 2026 年将有七次降息，这将支撑高于平均水 平的估值。 该行维持标普500指数12个月目标价6500点，对应每股收益 302 美元，21.5倍远期市盈率。预计 2025 年 每股收益为 259 美元(增长 7%)，2026 年为 283 美元(增长 9%)，2027 年为 321 美元(增长 13%)。 盈利路径将受益于美联储2026年的降息、美元走弱，以及人工智能驱动的效率提升的广泛实现。 智通财经APP获悉，摩根士丹利于2025年6月发布的美股策略报告指出，尽管2025年上半年市场面临政 策紧缩压力，但下半年至2026年美股将进入相对更乐观的情境。 基于政策周期与产业趋势，摩根士丹利针对不同行业板块提出相应策略： 超配板块：该行给予金融、能源、公用事业超配评级。金融板块方面，该行认为，由于 GDP 增长放缓 以 ...