行业整体表现 - 2025年第一季度全球晶圆代工厂营收364亿美元，季减5.4% [1] - 传统淡季出现回温，主因国际形势变化导致下游备货需求旺盛及中国以旧换新补贴政策刺激 [1][2] - 2024年第一季度前十大晶圆厂产值292亿美元，季减4.3%，仅AI服务器需求为亮点 [2] - 预计2025年第二季度前十大晶圆代工厂营收将季增，动力来自中国补贴政策延续、智能手机新品备货及AI HPC需求稳定 [2] 主要厂商动态 - 台积电一季度营收255亿美元（占全球67.6%市占率），季减5%，AI HPC需求和电视急单抵消部分智能手机淡季影响 [4] - 台积电预计二季度营收284-292亿美元（中位数季增13%），CEO称AI需求强劲且供不应求 [2][4] - 中芯国际一季度营收22.5亿美元（季增1.8%），同比增长近三成，但预计二季度营收环比下降4%-6% [4] - 华虹集团一季度营收10.1亿美元（季减3%），旗下华虹公司通过低价策略维持营收水平 [4] - 合肥晶合一季度营收3.53亿美元（季增2.6%），力积电营收3.27亿美元（季减1.8%） [5] - 三星一季度营收28.9亿美元（季减11.3%，市占率7.7%），联电、格芯营收同比均下降 [5] 政策与市场影响 - 中国以旧换新补贴政策显著抵消淡季冲击，并持续拉动二季度需求 [2][4] - 关税对台积电影响有限，中芯国际称影响小于1个百分点，华虹公司因80%客户为国内设计公司而影响可控 [2][3]