公司上市进展 - 颖通控股通过港交所主板上市聆讯，联席保荐人为法国巴黎银行和中信证券 [1] 行业地位与商业模式 - 按2023年零售额计，公司是中国（含港澳）除品牌所有者香水集团外最大的香水集团，主要从事第三方品牌香水及美妆产品的销售分销及市场部署（不参与品牌研发制造） [4] - 商业模式差异：品牌所有者香水集团主导品牌全链条，而公司专注分销环节并承担市场拓展职能 [4] - 香水领域领先优势源于经营历史积累的行业知识、专业资源及为国际品牌提供分销服务的经验 [4] 产品组合与渠道布局 - 产品线覆盖香水、彩妆、护肤品、个人护理、眼镜及家居香氛，形成多元化品牌组合 [4] - 截至2025年3月31日，销售网络覆盖中国400+城市的100+直营POS和8,000+零售商POS，同时布局电商及社交媒体线上渠道 [5] 品牌合作与授权 - 截至2025年5月31日，为72个国际品牌（如Hermès、Chopard等）提供分销及市场服务，其中61个品牌在特定区域/渠道享有独家授权 [6] - 授权范围包括品牌知识产权（商标/标志）使用权，覆盖不同价格带以满足差异化需求 [6] 财务表现 - 收入持续增长：2023-2025财年收入分别为16.99亿元（+9.7% YoY）、18.64亿元（+9.6% YoY）、20.83亿元（+11.7% YoY） [6][7] - 净利润稳步提升：同期净利润1.73亿元（+19.2% YoY）、2.06亿元（+11.7% YoY）、2.27亿元（+10.0% YoY） [6][7] - 毛利率表现：2023-2025财年毛利率分别为50.4%、50.3%、50.3%，销售及营销开支占比稳定在26.9%-28.5% [7]