港股市场表现 - A+H股普涨 恒生科技指数突破布林线上轨 这是5月12日以来第二次触及上轨 [1] - 恒生指数年内涨幅达21% 港股科技指数表现更优 年内涨幅27% 跑赢恒生科技6个百分点 [3] - 自2024年9月24日以来 港股科技指数累计涨幅达53% 跑赢恒生科技指数7个百分点 [4] 南向资金流向 - 截至5月底 南向资金年内净买入额超6500亿港币 达2024年全年净买入额8079亿港币的80% [3] 指数成分差异 - 港股科技指数表现优于恒生科技指数 主要因前者行业分布多10%医药板块 [4] - 港股科技指数覆盖医药、新能源车、半导体、消费、AI等多个行业 风险相对分散 [6] - 港股科技指数是目前唯一覆盖"中国科技十雄"的指数 具有稀缺性 [6] 创新药板块表现 - 2025年港股通创新药指数年内涨幅超60% 但风险同步增加 [6] 国际机构观点 - 德意志银行、摩根士丹利等上调中国2025年经济增速预期 预计人民币长期走强 [6] - 野村将中国Q2 GDP同比增速预测从3.7%上调至4.8% 全年预测上调0.5个百分点 [6] - 摩根士丹利指出全球投资者对中国股票配置偏低 未来6-12个月港股和中概股ADR将成资金流入主战场 [6] 估值与ETF资金流向 - 港股科技指数最新市盈率22.04 处于5.36%历史分位 比95%时间更便宜 [8] - 跟踪港股科技指数的ETF(159750)年内规模增长5倍 [8] - 恒生港股通高股息低波动指数最新股息率7.91% 扣除红利税仍高于A股红利指数 [11] - 跟踪该指数的ETF(520550)自4月8日以来上涨15% 年内28次创新高 [11] 投资策略建议 - 建议采用"哑铃策略" 同时配置港股科技50ETF(159750)和港股红利低波ETF(520550) 平衡进攻与防御 [13] - 今年以来ETF基金规模增加2.5亿 实行月月评估分红机制 [13]