黄金价格走势 - 黄金价格在3400美元/盎司高位窄幅震荡8周后回调至3300美元附近[1] - 2024年以来黄金价格累计涨幅超过25% 其中Q1涨幅20% Q2继续涨超5%[2] - 高盛预计2024年金价或将达到3800美元/盎司 花旗则持谨慎偏空态度[5] 黄金板块表现 - 港股黄金板块随金价高位震荡出现见顶迹象[1] - 过去三年黄金板块受益金价上涨已实现翻倍[1] - 板块当前PB为3.3倍 PE达到18.5倍[7] 行业业绩表现 - 2024年Q1各大金矿公司保持双位数增速 湖南黄金增速达67.83%[2] - 紫金矿业2024年Q1增速5.55% 赤峰黄金增速29.85% 招金矿业增速53.5% 山东黄金增速36.81% 中金黄金增速12.88%[3] - 过去三年各大金矿公司均实现业绩持续性增长[2] 重点公司分析 - 紫金矿业黄金业务收入占比约50% 2024年中国矿山产金298.4吨中公司份额24% 近5年矿产金产量年复合增长12%[4] - 紫金矿业保有金矿总资源量3972.53吨 拥有武里蒂卡等多座金矿[4] - 赤峰黄金黄金业务收入占比高达88% 对金价高度敏感 2024年黄金产量15.16吨 2025年计划生产16.7吨[4] - 赤峰黄金港股上市后市值翻倍 PB估值比板块高出42.42%[4][7] 行业驱动因素 - 央行购金连续三年超过1000吨 2024年中国增持黄金44.17吨 储备达2279.57吨位居全球第6[6] - 黄金投资需求远胜于实体需求 趋势性投资助推金价保持上升通道[6] - 通胀 地缘政治和贸易摩擦等不确定性因素长期支撑金价[1] 技术面分析 - 金价4月下旬与5月初两度冲高未果 反复震荡反映上方阻力较强[6] - 平台波段盘整后有望消化短线获利盘[6] - 我国场内主流黄金ETF份额保持稳定 长线资金坚定看好[6]