港股"新消费"概念 - 蜜雪集团与泡泡玛特、老铺黄金、毛戈平被冠以港股"新消费"概念，共同点为高毛利率和快速扩张 [1] - 蜜雪集团毛利率为32%，远低于泡泡玛特的64.79%和毛戈平的84.37% [1] 门店扩张与市场定位 - 截至2024年底，公司在中国内地门店总数达41584家，覆盖所有县级城市 [1] - 门店分布：一线城市1983家（4.8%）、新一线城市8143家（19.6%）、二线城市7000家（18.2%）、三线及以下城市23858家（57.4%） [1] - 产品价格定位约6元，主要深耕三、四线城市低价市场 [1] 三线及以下城市扩张放缓 - 2021-2024年三线及以下城市门店数量分别为11590家、15549家、18297家、23858家，增速分别为34.16%、17.67%、30.39% [2] - 2023年增速大幅放缓，2024年恢复性增长但仍未超过2022年水平 [2] 单店GMV与门店增速关系 - 2024年前三季度单店日均GMV约4184.4元，同比下降5.3%；单店日均订单量367单，同比下降2.4% [2] - 单店GMV与门店增速呈跷跷板关系：2022年GMV下滑与34.16%开店增速相反，2023年GMV上升与17.67%开店增速相反 [3] 行业对比与挑战 - 霸王茶姬2025年一季度单店平均GMV为43.2万元，环比跌5.27%，同比跌21.38%，与蜜雪集团面临类似问题 [3] - 蜜雪集团2023年、2024年关闭加盟店数量分别为1307家、1609家，闭店数量上升 [3] 海外拓展与食品安全 - 2024年海外门店净增564家，较2022年（1536家）、2023年（2537家）大幅放缓 [5] - 近期多地门店被曝食品安全问题，公司致歉并停业整顿涉事门店 [5] 股价表现 - 2025年6月10日股价跌幅达6.19%，过去4个交易日中有3天大跌，市值超2000亿港元 [4] 公司发展历程 - 创始人张红超1997年开店，至今已28年，从作坊发展为大型跨国企业 [5]