财务表现 - 公司2025财年第一季度净销售额为13.53亿美元（同比基本持平），调整后营业利润为3200万美元，调整后每股收益为0.09美元，净销售额和调整后营业利润均超预期 [1] - 公司维持全年净销售额目标62亿至63亿美元，但调整后每股收益指引下调至1.80至2.20美元（2024年为2.69美元），主要受关税、安全事件影响及战略转型投资拖累 [1] - 公司调整后SG&A比率同比下降120个基点至32.8%，优于指引区间34.5%-35.5%，主要得益于成本削减和部分营销费用推迟至第二季度 [6] 战略转型与领导层重组 - 2025年1月至5月完成重大领导层重组，设立品牌总裁架构并任命多位新高管，涵盖内衣、美容和服装领域，同时新任命首席营销官和执行创意总监以强化品牌辨识度 [2] - 具体人事变动包括任命Anne Stevenson为Victoria's Secret品牌总裁、Ali Dillon为Pink品牌总裁、Amy Kaczurek为美容业务总裁，Elizabeth Price出任首席营销官，Adam Selman担任执行创意总监 [3] - 领导层重组标志着公司对多品牌运营能力的战略投入，旨在推动品牌表达、产品创新和营销投资回报率的长期变革 [3] 品类表现与增长动力 - Pink服饰连续第三个季度实现同店销售正增长，利润率与平均单价显著提升，主要受益于快时尚周期缩短和针对Z世代的客户互动策略 [4] - 美容业务连续第七个季度增长，贡献公司25%营收且国际表现优于北美市场，被视为跨品类扩张的关键增长点 [5] - 非核心品类的强劲表现验证了多元化战略的有效性，既缓解内衣市场压力又开辟新增长路径 [5] 成本控制与资本管理 - 公司以更低利率续签7.5亿美元资产抵押贷款额度，增强流动性并实现年度成本节约 [8] - 2025年资本支出计划从2.4亿美元下调至2.2亿美元，聚焦高回报门店和技术项目 [6] - 通过削减非产品和非客户相关投资，公司有效抵消了约5000万美元关税负面影响中的7000万美元缓解措施 [9] 门店网络优化与未来规划 - 2025年计划在北美新开16家门店（主要位于非商场区域），关闭30-40家门店（侧重Pink与Victoria's Secret门店整合），并改造40家门店为"未来商店"模式 [9] - 预计到2025年底，"未来商店"将占北美门店25%和国际门店40% [9] - 公司指引2025年调整后自由现金流为1.5亿至2亿美元，投资重点包括门店现代化、数字化能力和营销效率提升 [9]