折扣零售商股价反弹 - Dollar General和Dollar Tree在2025年实现显著反弹，年初至今分别上涨49.5%和25.2%，远超标普500指数2.1%的涨幅 [1] - 尽管近期表现强劲，两家公司过去几年仍大幅跑输标普500及沃尔玛、Costco等大型零售商 [1] - 反弹主因是市场预期极低且估值处于历史低位，尽管财务表现平平 [4][10] 经营状况与挑战 - Dollar Tree在2021年将基础产品价格上调至1.25美元，虽保护利润但抑制需求 [5] - Dollar Tree拟在2025年二季度以约10亿美元出售Family Dollar，较2015年90亿美元收购价大幅亏损 [5] - Dollar General销售额持续增长但利润率接近10年低点，Dollar Tree因关店和需求压力收入显著下降 [7] - 两家公司依赖销量维持极薄利润率，消费者支出疲软时业务模式易受冲击 [6] 沃尔玛与Costco竞争优势 - 沃尔玛通过全渠道策略（如Walmart+配送服务）在价格战中保持稳定销售和利润率 [12] - Costco主要利润来自会员费而非商品销售，通过低价策略强化会员忠诚度 [13] - 两家公司估值已远超历史均值，Forward P/E比率高于"美股七巨头"（除特斯拉外） [15] - 沃尔玛和Costco股息率分别降至0.9%和0.5%，显著低于Dollar General的2.1% [18] 估值比较与投资选择 - Dollar General和Dollar Tree Forward P/E比率均低于20，估值优势明显 [15] - 沃尔玛和Costco股价增速持续超过盈利增长，导致估值泡沫化 [17] - 当前阶段Dollar General和Dollar Tree组合（50/50）因估值更具吸引力，而沃尔玛和Costco高估值缺乏足够增长支撑 [19][20]