惠誉评级调整 - 惠誉将北美非金融企业2025年发展预期评级展望从"中性"调整为"恶化" [1] - 调整覆盖美国多个消费导向型行业包括零售业、酒类饮料行业、餐饮服务业以及全球汽车制造和油气开采领域 [1] - 若美国政府持续推进高关税政策可能触发新一轮通胀并削弱民众消费能力对经济运行构成双重压力 [1] 企业盈利模式变化 - 当前企业难以通过提价策略维持经营数据与2022至2023年通胀周期形成鲜明对比 [1] - 彼时物价上涨但强劲的就业市场和疫情期间财政刺激政策形成的居民储蓄为消费市场提供有效支撑 [1] - 若消费者无法消化关税政策导致的终端产品涨价企业将被迫采取压缩运营成本、推迟资本性支出等措施以维系现金流 [1] 经济预期调整 - 惠誉维持对美国经济"2025-2026年不会出现技术性衰退"的基础判断 [1] - 但明确指出监管政策不确定性正在侵蚀经济增长动能 [1] - 同步下调对美国GDP增速、通胀走势及消费市场表现的预期评级 [1] 行业评级分化 - 惠誉对软件技术服务和商业服务领域维持"中性"展望认为数字化转型需求将为相关企业提供稳定支撑 [2] - 航空航天与国防工业获得评级上调主要驱动因素包括全球民航市场逐步回暖带来的飞机订单增长以及主要经济体持续加码的国防预算投入 [2]