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方正富邦基金首席投资官汤戈:行到水穷处 坐看云起时
中国经济网·2025-06-12 16:35

宏观经济分化 - 房地产产业链为代表的旧动能仍在下行但速度趋缓 细分结构有表现良好的其余和品类 [1] - 高端制造 新消费为代表的新质生产力表现良好 稳住经济增速 [1] - 汽车 家电等有政策托举力度的行业表现相对更好 [1] - 半导体 电子 机械等涉及AI 人形机器人等新技术方向表现良好 [1] - 休闲零食 黄金珠宝零售等涉及新产品 新需求的行业表现较好 [1] 资金结构分化 - "国家队"和保险公司成为新增资金的重要来源 [1] - 个人散户和私募成为活跃资金的重要来源 [1] - 宽基指数 银行等红利品种 小微盘品种今年表现亮眼 [1] 下半年投资策略 - 分化和轮动将继续主导权益市场运行 [2] - 新消费和主题投资上半年累计涨幅较大 部分品种估值较高 [2] - 与AI相关的高端制造 对外依赖较大的出口型行业估值调整到更有吸引力状态 [2] - 香港市场受中美关系影响明显调整 恒生科技指数距离前期高点仍有距离 [2] - 以价值判断为基础 通过均值回归寻找投资机会是可行策略 [2]