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差异化创新叠加潜在重磅BD,即将登陆港股的东阳光药估值增长再启程
智通财经网·2025-06-12 20:37

合并与上市进展 - 东阳光长江药业已达成与东阳光药合并的三项前提条件中的两项 [1] - 东阳光药正式向港交所主板递交上市申请,中金公司担任独家保荐人,上市路径明确 [1] - 港股通资金对东阳光长江药业的持股比例从去年9月的11.99%大幅提升至今年6月的33.93%,持股市值突破30亿港元,反映市场对合并后价值释放的预期 [1][4] 研发能力与创新管线 - 公司建立了覆盖感染、慢病和肿瘤三大领域的多元化创新产品组合,拥有150款全球药物及超过100款在研药物,其中49款为1类创新药 [5][6] - 研发平台整合超1100人的跨学科团队,涵盖小分子靶向药、AIDD、ADC等先进技术领域,拥有1401项授权发明专利,2014-2023年中国专利数量居国内医药企业第一 [5][6] - 3款创新药处于中国上市审评阶段,10款处于II/III期临床试验,其中HEC169584为国内首个基于AI驱动获批NASH临床试验的小分子创新药 [6][7] 商业化与BD合作 - 公司与Apollo Therapeutics达成总价9.38亿美元的HEC88473(GLP-1/FGF21双特异性融合蛋白)许可协议,创国内同类交易金额纪录 [8][9] - 与三生制药就苯磺酸克立福替尼达成商业化合作,伊非尼酮(IPF治疗药物)因疗效显著(体外活性为吡非尼酮的200-500倍)具备十亿美元级BD潜力 [9] - 核心产品可威®(磷酸奥司他韦)2024年市占率达54.8%,胰岛素产品有望成为首批在美国获批的中国制药企业品种 [11][12] 财务与运营优势 - 2023年营收63.86亿元,净利润10.14亿元(净利率15.9%),2024年研发投入4.93亿元(同比+156.62%),毛利率稳定在76%以上 [10] - 拥有覆盖原料药到制剂的完整生产线,包括全球最大奥司他韦生产基地和中美欧GMP认证产能,销售网络覆盖中国32个省级行政区及8个海外国家/地区 [11][12] - 营销团队近2000人,分销网络触达超2500家三级医院及8.9万家一级医院,经营活动现金流净额5亿元,账上现金14.8亿元 [10][12]