金融市场主导因素 - 2024年下半年金融市场将受高额财政赤字和关税政策不确定性主导 [1] - 债券收益率预计继续扮演"方向盘"角色 延续上半年间歇性主导地位 [1] - 市场波动性可能在6月过后进入夏季时再次上升 [1] 美联储主席任命影响 - 特朗普预计将提前公布下一任美联储主席人选 尽管鲍威尔任期至2026年5月 [1] - 特朗普批评鲍威尔利率政策 尤其在5月CPI同比上涨2.4%低于预期后主张大幅降息 [1] - 提前任命美联储主席"极为罕见" 可能导致市场波动上升 推动美债收益率曲线长期端上行 [1] - 联邦公开市场委员会由七名委员组成 主席仅占一票 市场普遍认为接任者倾向支持降息 [2] 潜在美联储主席人选 - 可能接替鲍威尔人选包括前美联储理事凯文·沃什 国家经济委员会主任凯文·哈塞特 现任美联储理事克里斯托弗·沃勒 [2] - 财政部长斯科特·贝森特也可能被考虑 其观点和预测可能对金融市场产生实质性影响 [2] 利率政策分歧 - 美联储会议预计不会调整利率 市场对何时开始降息存在较大分歧 [2] - 贝莱德认为若经济继续疲软 9月降息可能性存在 [2] - 美国银行预测直到明年才可能启动降息 因5月新增就业13.9万减轻"滞胀"风险 [2] - 美联储可能要等到2026年在"稳健就业 通胀逐步回落"背景下才采取行动 [2] 关税政策与经济影响 - 特朗普可能在7月9日提高关税 但谈判国家或有机会延长最后期限 [3] - 美国与中国已就征收55%关税达成初步协议 只要关税水平稳定 企业就能逐步适应 [3] - 若关税不确定性缓解 美国第四季度经济增长有望重新提速 [3] 财政赤字与债券市场 - 众议院通过的税改法案预计未来十年新增2.4万亿美元赤字 到2026年赤字占GDP比重将升至7% [3] - 债券市场可能经历"阶段性收益率飙升" 但资金流入更高收益资产后收益率可能回落 [3] - 10年期美债收益率预计在3.75%至4.625%之间波动 对抵押贷款和其他信贷利率有广泛影响 [3] - 三菱日联认为10年期美债收益率将在4%至4.5%之间徘徊 经济增长放缓将加大美联储降息压力 [4]