美元指数走势 - 美元指数交投于三年来低点 但外汇期权市场交易员普遍押注抛售将在未来几周显著趋缓 [1] - 彭博美元现货指数的看涨与看跌外汇期权价差的1周和1个月期限风险逆转指标收于逾两个月最低看跌点位 [1] - 美元现货价格跌至2022年4月以来最低点 因美国生产者价格通胀温和及劳动力市场降温有限 [4] - 美元指数今年迄今已下跌逾8% 在因关税担忧引发的抛售美国交易中首当其冲 [4] - 期权交易员仍倾向于支付更高溢价布局看跌美元期权 但近期看跌期权相对于看涨期权的溢价已显著收窄 [4] 市场情绪与预期 - 外汇交易员从过去两个月的极端看空立场中退一步 因美国经济软着陆预期升温及美联储降息预期未发生重大变动 [6] - 近一个月外汇波动率持续下降 抑制了负面极度看跌情绪 [6] - 华尔街普遍共识认为美元走弱仍是最小阻力路径 期权与远期市场指向2025年余下时间美元进一步走低 [9] - 但受访投资机构一致预期未来六个月美元大体持平 [9] 影响因素分析 - 美国经济在特朗普关税冲击下展现超预期韧性 非农就业数据及CPI、PPI确认经济增长及价格增长动能有序放缓 [6] - 市场普遍预期美联储今年仅降息两次 [6] - 关税威胁、数据转软和财政赤字噪音叠加 迫使宏观交易员重新定价 [10] - 外汇市场开始把美国当作新兴市场对待 视为高风险、高噪音、缺乏锚定 [10] 机构观点 - DoubleLine Capital首席执行官杰弗里·冈拉克认为美元踏入长期贬值曲线几乎成定局 预计新兴市场股票将继续跑赢美国股市 [10] - 冈拉克建议不持有美国股票而持有世界其他地区股票 称美元处于长期下跌熊市最开端 [10] - 摩根士丹利警示美元前景 预计美元指数可能暴跌9% 甚至跌至疫情初期低点以来未见水平 [10]