日本央行货币政策动向 - 日本央行官员认为国内物价涨幅略强于年初预期 可能为下半年加息敞开大门 [1] - 基准利率预计维持0.5% 需观察全球关税谈判及美日贸易谈判影响 [1] - 若贸易局势缓解且通胀稳定在2%目标附近 年底前可能再次加息 [2] - 下次加息可能在10月或明年3月 取决于经济与贸易谈判状况 [2] - 加息后可能每六个月加息一次 目标终端利率1.5%-2% [2] 市场影响与风险 - 若释放鹰派信号 可能导致日本及美国长期国债收益率大幅扩张 [1] - 期限溢价增长可能引发日本及全球股市剧烈抛售 [1] - 日本国债收益率飙升可能外溢至美债 推动10年期美债收益率超过2023年5%的高点 [4] - 若明确放缓缩债或不急于加息信号 可能平息日本国债抛售风波 [3] 通胀与经济数据 - 日本核心通胀已连续三年处于或高于2%目标 在七国集团中居首 [3] - 4月核心通胀率加速至3.5% [6] - 近期物价增长略高于年初预期 下半年物价预计也将高于预期 [5] - 大米价格上涨可能推高消费者通胀预期 [5] 贸易谈判因素 - 全球贸易前景不明朗 为日本央行按兵不动提供理由 [3] - 日本寻求取消25%汽车关税 但美国考虑进一步提高汽车关税 [4] - 日本首席谈判代表将与美国展开第六轮磋商 为G7峰会做准备 [4] - 若贸易问题进展明确 央行仍将考虑加息进程 [4] 市场预期与观点 - 34%经济学家预计日本央行将等到明年1月再次加息 [6] - 前田荣治认为日本央行已一定程度上落后于形势曲线 [3] - 日本央行需在政策正常化与避免落后于形势间保持平衡 [3]