5月金融数据概览 - 5月新增社会融资规模2.29万亿元 同比多增2247亿元 月末社融规模存量同比增长8.7% 广义货币（M2）同比增长7.9% 分别较上年同期高0.3个和0.9个百分点 [1] - 政府债券净融资6.31万亿元 同比多3.81万亿元 主要受发行节奏前置、特殊再融资债及新增专项债提速影响 其中5月新增专项债规模4432亿元创年内新高 [2] - 企业债券净融资1496亿元 5年期AAA级企业债到期收益率降至1.97% 低利率环境推动企业加大债券融资力度 [2] 货币供应与经济活动 - 5月末M2余额352.78万亿元（同比+7.9%） M1余额108.91万亿元（同比+2.3%） M1增速较上月大幅提高0.8个百分点 反映金融支持措施提振市场信心 经济活动显现回暖迹象 [3] - 普惠小微贷款和制造业中长期贷款余额分别同比增长11.6%和8.8% 均高于各项贷款增速 企业新发放贷款利率3.2% 个人住房贷款利率3.1% 分别同比低50和55个基点 [5] 信贷需求与政策影响 - 5月人民币贷款增6200亿元 较上月多增3400亿元 降息带动LPR下行 企业提款意愿增强 外贸企业抢出口信贷需求加速落地 [4] - 前5个月社融增量累计18.63万亿元 同比多3.83万亿元 人民币贷款增10.68万亿元 同比少4600亿元 债券对贷款替代效应显著 特殊再融资债置换贷款约2.3万亿元 [6] 债券融资替代效应 - 政府债券与银行贷款投向存在重合 如基建项目和保障性住房项目 专项债被纳入政策工具箱后逐步替代部分银行贷款 [6] - 企业债券融资受政策支持 科技创新债券发行便利度提升 民营及科创企业债券融资呈现积极变化 [7] 未来展望 - 6月经济活动活跃度通常较高 融资需求有望多增 财政政策与金融措施持续发力 支撑实体经济需求恢复 [5]