国际油价大幅上涨 - WTI原油期货主力合约触及77.62美元/桶 布伦特原油期货主力合约触及78.5美元/桶 [1] - 国内原油期货主力合约收于532.5元/桶 涨幅7.9% 为2024年10月8日以来单日最大涨幅 [1] - 油价上涨受宏观利多和地缘驱动 以及基本面旺季预期支撑 [1] 油价上涨驱动因素 - 宏观经济方面利好消息不断 全球金融市场情绪修复 推升宏观风险偏好 [1] - 以色列对伊朗发起军事打击 地缘局势升温 引发市场对原油供应中断担忧 [1] - 美国进入消费旺季 汽车出行需求增长带动汽柴油消费季节性高峰 [1] - 美国原油库存处于震荡去化过程 去库速度快于预期 库存水平较前两年偏低 [1] - 中间炼厂消费加速上升 接近同期高点 [1] 原油市场供需格局 - 原油市场维持"强现实+弱预期"格局 [2] - OPEC+7月增产41.1万桶/日 预计8月继续增产41.1万桶/日 [2] - 原油中期供应过剩压力仍在 [2] - 市场预计下半年需求增速放缓 供应偏宽松 或为累库格局 [2] 油价未来走势 - 短期内油价受地缘逻辑主导 重点关注伊朗和以色列冲突进展 [2] - 原油存在长期过剩预期 油价有下行风险 [1] - 四季度需关注原油中枢下移风险 [2] - 短期地缘风险和长期供需过剩逻辑兑现时间周期不同 市场多空博弈加剧 [2]