行业概述 - 网络安全行业具有抗衰退特性 因企业通常不会削减网络安全预算 [1] - 行业规模庞大且需求多元化 促使企业采用多家供应商的服务 [2] 公司分析 1 SentinelOne - 提供基于AI的终端防护软件 保护智能手机/笔记本电脑等接入设备的安全 [4] - 主要竞争对手为CrowdStrike 但估值更具吸引力 P/S比率仅6.7倍 显著低于软件行业10-20倍的平均水平 [5][8] - 2026财年Q1营收2.29亿美元(同比+23%) 年度经常性收入(ARR)9.48亿美元(同比+24%) 增速快于CrowdStrike的20%营收增速 [9] - 当前战略侧重收入增长 盈利能力尚未显现 但业务基础扎实 [10][12] 2 Okta - 专注身份与访问管理领域 通过权限控制和安全监测防止未授权访问 [13][14] - 2026财年Q1营收增速12% 但剩余履约义务(类ARR指标)增长达21% [15] - P/S比率同为6.7倍 已实现净利润转正 盈利能力持续改善 [15] - 软件行业利润率可达20%-30% 公司存在进一步扩大利润空间潜力 [17] 竞争格局 - CrowdStrike在终端防护市场占据较大份额 接近持续盈利 但估值处于行业高位(P/S约20倍) [5][8][10] - SentinelOne与CrowdStrike产品相似 但估值差距源于规模差异和盈利进度不同 [10]