市场表现 - 恒生指数低开0.42% 恒生科技指数下跌0.61% [1] - 中国生物制药和药明康德股价下跌近2% [1] 港股市场前景 - 港股成交保持活跃 核心互联网龙头公司估值处于正常区间中上水平 [2] - 港股资产质量出现系统性提升 新经济龙头资产具备独占性 [2] - A股公司赴港上市带来优质制造业龙头 18C制度吸引专精特新企业 [2] - 美股中概股有望加速回归港股市场 [2] - 2025年港交所IPO数量达28家 较2024年同期增长7.1倍 [2] - 中概股回归和A股公司发行H股将带动市场热度 [2] - 港股跑赢A股成为牛市主战场 宏观偏弱环境下稀缺资产更具吸引力 [2] - 互联网等稀缺资产与AI应用产业趋势关联度高 [2] - 外部扰动减缓 国内政策发力 南下资金增量推动港股进一步向上 [2] - 恒生科技板块结构更优 [2] 市场特征变化 - 港股韧性增强 熊牛切换走向深入 [3] - 港股底部持续抬升 成交配合 一二级市场良性循环初步建立 [3] - 投资逻辑从估值修复转向基于新质生产力和高质量发展的估值重估 [3] - 风险回报和可投资性明显改善 [3]