目标价调整 - 建银国际将华润啤酒目标价由34港元下调1.2%至33.6港元 [1] - 投资评级维持"跑赢大市" [1] 盈利预测调整 - 2025财年盈利预测下调4% [1] - 下调原因是白酒销售成长弱于预期 [1] 估值方法 - 啤酒业务采用2025财年10倍企业价值/息税折旧摊销前利润倍数 [1] - 白酒业务采用2025财年10倍市盈率 [1] 业务发展 - 喜力啤酒需求强劲 [1] - 公司考虑扩大福建喜力啤酒产能 [1] 财务政策 - 预计股息支付率将从52%提高至约60% [1] - 稳健的经营现金流支持资本支出增加 [1]