货币政策操作 - 中国人民银行于2025年6月16日开展4000亿元6个月期买断式逆回购操作，采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1] - 6月6日已开展1万亿元3个月期买断式逆回购操作，6月累计操作规模达1.4万亿元 [4] - 6月买断式逆回购将实现净投放，其中3个月期净投放5000亿元，6个月期净回笼3000亿元，合计净投放2000亿元 [7] 流动性管理 - 6月处于半年末流动性考核关键节点，叠加同业存单大规模到期等因素，金融机构流动性需求较高 [1] - 操作旨在对冲政府债券发行压力并兼顾货币工具到期续作，预计中期借贷便利(MLF)也可能延续净投放 [7] - 买断式逆回购可增强1年以内流动性跨期调节能力，提升流动性管理精细化水平 [6] 政策透明度提升 - 首次在月初预告买断式逆回购操作，打破以往月末披露惯例 [6] - 新增设央行各项工具操作情况表，提高货币政策透明度 [6] - 提前发布操作计划有助于稳定市场预期 [7] 政策效果评估 - 5月降准释放约1万亿元长期流动性，6月买断式逆回购加量继续加大中期流动性投放 [7] - 政策有助于保持银行体系流动性充裕，控制资金面波动，推动宽信用进程 [7] - 银行负债缺口有限，操作可缓解银行负债和存单续作压力，降低负债成本 [8]