电信运营商 - 电信运营商经营稳健，系优质红利资产，综合考虑股息率、估值和持仓资金属性，H股优于A股 [1] - 中国移动股息率和估值最优，其次是中国电信和中国联通 [1] - 中国电信和中国联通逐季度业绩改善程度及派息率提升空间值得重视 [1] - 运营商一季度收入增速偏低，预计二季度起会有改善 [1] - 运营商基本面扎实，云计算、数据要素等新业务有看点 [1] 算力基础设施板块 - 算力板块景气度依然较高，中长期展望乐观，但短期分歧无法消除 [2] - 优选北美算力产业链公司进行配置，光模块和CPO环节推荐新易盛、中际旭创、天孚通信、源杰科技、太辰光等 [2] - 持续关注国产算力链相关公司，如华工科技等 [2] 军工通信、控制器、物联网和海缆板块 - 2027年我国需实现建军百年奋斗目标，军工需求刚性，或迎修复 [3] - 智能控制器、物联网模组公司积极布局新赛道，有望打开新的成长空间 [3] - 海上风力发电行业不利因素逐步消除，深海科技带来发展新机遇 [3] - 海底电缆、海底观测网、海洋光通信系统公司估值有望修复 [3]