货币政策预期 - 市场普遍预期英国央行将维持基准利率在4.25%不变 [1] - 市场定价已充分反映8月降息预期 交易员认为届时降息概率从月初40%大幅攀升至80% 年底前两次降息的预期被完全消化 [4] - 疲软的就业数据使8月降息极有可能成真 [7] 经济数据表现 - 英国经济出现了一年半以来的最大月度萎缩 [7] - 5月就业人数出现五年来最大单月降幅 自工党政府宣布提高雇主工资税和最低工资标准以来 英国经济已损失超过25万个工作岗位 [4] - 薪资增长放缓幅度超过预期 但仍远高于与目标通胀率相符的3%的水平 [4] - 4月英国对美出口遭遇历史性下滑 [7] 通胀形势 - 上个月通胀率意外上修至3.4% 但英国央行仍坚持通胀将于2027年回归2%目标的预测 [4] - 中东局势紧张导致国际油价单日飙升13% 可能对后续通胀走势构成干扰 [4] - 核心通胀趋缓 [8] 政策制定者立场 - 英国央行内部出现明显分歧 以泰勒和丁格拉为代表的鹰派委员或将继续反对降息 但副行长布里登可能转投鸽派阵营 [7] - 会议纪要将呈现6:3的投票格局 英国央行或强调经济停滞 就业疲软 核心通胀趋缓等表述 为后续政策宽松铺路 [7] - 英国财政大臣里夫斯实施的260亿英镑工资税上调政策效应显现 企业裁员降薪现象蔓延 [7] 市场反应 - 鸽派倾向已反映在债市走势中 两年期英债收益率单周下行14个基点至3.88% 领跑主要发达国家债市 [7]