通胀前景与风险评估 - 欧洲央行副行长德金多斯评估通胀风险处于平衡状态，认为通胀率低于央行2%目标的风险已得到控制[1] - 消费者价格涨幅预计将在2026年一季度放缓至14%[1] - 持续低于通胀目标的情况不太可能出现，市场预期正接近中期内维持2%可持续通胀的目标[1][6] 货币政策立场与利率路径 - 欧洲央行行长拉加德已暗示宽松周期接近尾声，过去一年间决策者已将关键存款利率从4%累计下调八次至2%[1] - 在一年内累计降息200个基点后，政策制定者正评估借贷成本是否已触及本轮周期终点[6] - 目前2%的关键存款利率被普遍视为对经济活动呈中性水平，现行关键利率已不再具有限制性[6] - 德国央行行长纳格尔强调必须保持利率决策的充分灵活性，预先设定未来路径不合理[2] 经济环境与外部风险 - 欧元区5月通胀率已回落至略低于2%目标的水平，预计到2026年将进一步放缓，2027年方能重返目标[6] - 不确定性仍然高企，特别是受美国总统特朗普贸易政策反复的影响，经济学家仍预期今年会再降息一次[1] - 需警惕价格稳定面临的风险，当前中东局势的发展尤其值得关注[2] - 欧元兑美元汇率水平不会对经济或通胀造成重大阻碍，汇率波动目前仍相当可控[2] 核心通胀与薪资增长 - 核心通胀尤其是服务成本涨幅仍处于过高水平[6] - 薪资涨幅正回落至与欧洲央行目标相符的水平[1]