科技巨头市场表现 - 自4月8日特朗普政府延缓激进关税政策以来，"七大科技巨头"基准指数累计上涨31%，同期标普500指数仅上涨20% [4] - 英伟达自4月低点暴涨超50%，博通同期涨幅超60%并创历史新高，成为"最强AI算力基础设施股票" [6] - 扩展科技软件ETF(IGVUS)自4月底点上涨超30%，大幅跑赢标普500和纳斯达克100指数 [6] 估值与市场担忧 - 彭博"七大科技巨头"指数远期市盈率约29x，高于十年均值28x，标普500远期市盈率仅22x [7] - 投资者担忧高估值、关税政策负面经济影响及AI支出对利润率的压力可能威胁科技股涨势 [1][6] - 期权市场显示针对纳斯达克100指数ETF(QQQUS)的"下跌10%"保护性看跌期权隐含波动率溢价升至4月初以来最高 [1] AI算力需求与投资逻辑 - 云基础设施AI软件类别位列企业AI预算支出榜首，亚马逊、微软、阿里巴巴及谷歌主导的全球AI算力需求持续激增 [6] - AI算力产业链（英伟达、博通、AMD、台积电）的长期投资回报增长潜力在潜在关税政策下仍"完好无损" [6] - 七大科技巨头凭借AI驱动的强劲营收、坚实基本面、自由现金流储备及股票回购吸引全球资金 [7] 地缘政治与宏观影响 - 以色列-伊朗冲突导致10年期美债收益率上涨逾10个基点，国际油价飙升加剧通胀担忧 [4] - 地缘政治冲突可能持续推高10年期美债收益率，成为高估值科技股价格下行的核心负面因素 [3] - 美国国债投资者面临长期风险，包括通胀粘性担忧和债务规模扩张预期 [3][4] 市场情绪与对冲行为 - 期权市场对冲需求大幅上升，反映投资者对科技股涨势可持续性缺乏信心 [8] - 投资者在"不情愿的反弹"中紧张情绪加剧，纷纷买入保护性对冲期权以锁定收益 [8] - 市场对科技股剧烈回调风险保持高度警惕，尤其关注90天关税缓冲期结束后的潜在波动 [1]