原油价格波动 - 伦敦布伦特原油主力期货合约6月16日开盘一度涨超7%，报78 32美元/桶，随后涨幅收窄至跌1 2%，报73 3美元/桶 WTI原油期货价格跌1 4%，报71 8美元/桶 [2] - 地缘政治冲突升级引发全球避险情绪升温，分析师普遍认为若霍尔木兹海峡关闭，市场紧张情绪可能只是起点 [2] - 摩根大通和德意志银行分析师表示油价受极端情况影响大幅攀升的概率激增 [2] 伊朗原油市场影响 - 伊朗占全球海运原油出口量的4%，产量约为440万桶/天，占全球原油产量4% 2025年年初至今出口量约为150万桶/天，主要出口至中国 [3] - 全球约11%的海运贸易量需经由霍尔木兹海峡，其中包括34%的石油出口 [3] - 中信证券分析师认为地缘政治冲突导致油价大幅上行，短期内将持续高位波动 [3] 霍尔木兹海峡潜在影响 - 克拉克森研究表示霍尔木兹海峡关闭或中断将对全球能源和航运市场产生重大影响，导致能源价格飙升 [4] - 交易员正大量买入"价外看涨期权"，WTI原油看涨期权与看跌期权价格比值升至2022年3月以来最高 [4] - 摩根大通分析师指出霍尔木兹海峡关闭概率翻倍至17%，可能导致油价飙升至120-130美元/桶 [4] 供应风险分析 - 部分分析师认为伊朗供应中断风险相对可控，原油供应暂未受影响 [5] - 澳大利亚联邦银行分析师表示封锁海峡是伊朗的"最后手段"，历史上多次威胁但未实施 [5] - OPEC+已开始增产，计划到7月份累计增产约137万桶/日，拥有约500万桶/日的闲置产能 [5] 供需平衡展望 - 淡水泉经济学家表示国际市场供大于求，OPEC+增产计划和沙特未动用产能可缓解供应端冲击 [6] - 花旗银行预计2025年下半年石油市场将出现显著供应过剩，主要因OPEC+闲置产能重新投入市场 [6] - 中信证券分析师认为短期地缘扰动推动布伦特期货价格或在70-100美元/桶运行，若需求不及预期且OPEC+持续增产，油价中枢将逐步下移 [6]