原油价格预测 - 摩根大通维持布伦特原油2025年价格预测在60-65美元区间 2026年预测持平于60美元 [1] - 当前布伦特原油公允价值为66美元 地缘政治溢价约为10美元/桶 [1] - 地缘政治风险已被市场充分定价 因此未调整长期预测 [1] 看涨情景分析 - 摩根大通模拟WTI原油达80美元情景 筛选出对油价敏感度最高的勘探生产公司 [2] - 在80美元情景下 Talos/SM/Civitas三家公司2027年自由现金流与企业价值比率预计达40.7%/37.1%/31.2% [3] - 中小型勘探生产公司因资本效率和对价格变动的敏感度 在油价反弹时可能显著跑赢 [3] 地缘政治风险评估 - 全面袭击伊朗可能推升油价至120美元 但发生概率仅7% [5] - 霍尔木兹海峡关闭对伊朗经济伤害更大 因其原油主要出口中国 [5] - 海湾国家经济多元化计划(如沙特2030愿景)需要稳定环境 降低战争可能性 [5] 能源股投资机会 - Civitas Resources目标价45美元 潜在上涨空间35% [6] - SM Energy目标价35美元 潜在上涨空间24% [6] - Talos Energy目标价11美元 潜在上涨空间18% [6]