行业增长前景 - 模拟/混合信号半导体市场在2024年强劲增长后,2025年预计继续增长,但受中国依赖和地缘政治影响需保持谨慎 [1] - WSTS预测2025年半导体整体增长11.2%,其中逻辑芯片增长23.9%,存储器增长11.7%,模拟芯片增长2.6%,微控制器下降1% [2] - 美洲地区增速最快达18%,亚太9.8%,欧洲3.4%,日本0.6%,主要驱动力为AI、云基础设施和高端消费电子 [3] 终端市场动态 - 工业领域因AI-ML、智能城市、IoT等技术应用,未来5-10年增长前景强劲 [4] - 汽车市场受电气化和电子元件增加驱动,但中国为主要增长来源带来不确定性 [5] - 2025年汽车芯片需求预计增长12%,2024-2028年CAGR达11.8% [11] - PC市场增长受设备端AI推动,2025年AI PC占比将从2024年17%升至43% [9] - 智能手机全球增长2.3%,美国增长3.3%,受中国补贴和新兴市场抵消美国关税影响 [10] 技术与产能趋势 - AI芯片2025年预计增长33%,47%收入来自PC市场,2026年所有企业PC采购将为AI PC [12] - 2024年内存芯片整体增长71.8%,DRAM增长75.4%,NAND增长75.7% [8] - 半导体产能扩张受AI驱动,但新增产能可能对短期定价产生压力 [15][16] - 供应链效率改善但仍面临需求激增,AI、数据中心、IoT和EV推动芯片需求远超产能增速 [17] 公司投资机会 - Semtech Corp (SMTC) 专注于高增长市场如计算机、通信和汽车,2026年收入预计增长14.2%,盈利增长88.6% [28][30] - Analog Devices (ADI) 产品覆盖模拟和混合信号芯片,2025年收入预计增长12.5%,盈利增长15.8% [33][35] 行业估值与表现 - 半导体-模拟及混合行业过去一年下跌15.1%,同期科技板块上涨6.4%,S&P 500上涨9.3% [23] - 行业当前远期市盈率28.21倍,高于S&P 500的21.86倍和科技板块的26.06倍 [26] - Zacks行业排名第149位,处于底部39%,2025年盈利预期过去一年下调32.3% [20][22]
Semis to See Macro, Geopolitical Headwinds in 2025: 2 Stocks