瑞士央行利率决议预期 - 市场普遍预期瑞士央行将把基准利率从0 25%下调25个基点至0%以应对经济挑战 [1] - 美元兑瑞郎汇率跌至0 80水平年内累计升值幅度超过10% [2] - 瑞士5月份CPI同比下降0 1%为2021年以来首次负增长核心通胀率降至0 5% [2] 瑞郎升值与通缩压力 - 瑞郎作为避险货币持续走强削弱了瑞士出口产品竞争力并增加通缩风险 [2] - 进口商品价格同比下跌2 4%反映瑞郎升值对输入性通胀的影响 [2] - 瑞士央行下调通胀预测预计2025年通胀率为0 3%2026年为0 6%远低于2%目标 [2] 政策工具与市场预期 - 市场预期6月降息25个基点至0%的概率为69%降至-0 25%的概率为31% [3] - 30位经济学家一致认为将降息其中27人预计降25基点3人支持降50基点 [4] - 负利率可能削弱瑞郎但也可能导致资本外流至欧元区或美股等高风险资产 [4] 外部环境与政策挑战 - 特朗普政府关税政策和地缘政治不稳定可能增强瑞郎避险属性抵消降息效果 [5] - 瑞士经济高度依赖出口瑞郎强势和全球贸易保护主义构成双重打击 [5] - 若通缩恶化瑞士央行可能被迫扩大负利率或加大外汇干预但会激化与美国矛盾 [5]