价格动态 - 现货价格整体持稳 华东螺纹实际成交价下跌20元至2970元/吨 华东热卷下跌10元至3190元/吨 [1] - 期货与现货价差变化 螺纹钢10月合约期货升水现货11元 热卷主力合约贴水现货100元/吨 [1] 供应情况 - 铁水产量微降0.1万吨至241.6万吨/日 废钢日耗减少2万吨至52万吨/日 [2] - 五大钢材品种产量下降21.5万吨至859万吨 其中螺纹钢产量降至324.6万吨 [2] - 1-5月铁元素产量累计同比增加1500万吨 日均增长约10万吨 [2] - 6月产量随需求见顶回落 铁水回流导致热卷产量压力上升 螺纹钢减产更为明显 [2] 需求表现 - 五大钢材表观需求下降14万吨至868万吨 1-5月表需同比基本持平（-0.8%） [2] - 铁元素增量主要流向非五大材和钢坯 内需同比下降但外需增长带动总需求微增 [2] - 需求回落受关税政策影响（4月订单走弱）叠加季节性淡季因素 [2] - 热卷开始累库 需关注"国补暂停"和美国加征钢制家电关税的影响 [2] 库存变化 - 五大钢材总库存下降9万吨至1354万吨 临近累库拐点 [3] - 螺纹钢库存减少12.4万吨至558万吨 热卷库存增加5万吨至345万吨 [3] - 板材（热卷/冷轧/中厚板）全线转入累库阶段 [3] 市场观点 - 地缘冲突带动焦煤上涨 但对国内钢材供需格局无实质影响 [4] - 伊朗年粗钢产量3100万吨 出口1100万吨 其铁矿石出口对中国潜在影响约300万吨粗钢/年 [4] - 当前库存水平下事件仅短期提振情绪 不改变供应宽松格局 预计反弹后维持下行趋势 [4] - 热卷和螺纹钢分别关注3150元/吨和3050元/吨压力位 [4]