财务表现 - 2025财年营业额896.56亿港元，同比下降17.5% [1] - 归母净利润59.16亿港元，同比下降9.0% [1] - 经营溢利147.46亿港元，同比增长9.8%，主要受益于产品组合优化和成本管理 [1] - 黄金借贷公允值损失61.8亿港元，拖累净利润 [1] 门店战略调整 - 2025财年内地净关闭896家门店，总数从7403家降至6274家 [2][5][6] - 2018年启动"新城镇计划"开放加盟，2023财年曾净增1631家门店 [5] - 急速扩张导致毛利率从2021财年28.6%降至2024财年20.5% [6] 市场竞争格局 - 老铺黄金市值1522亿港元超越公司1270亿港元，其36家门店平均业绩超3亿元 [2][10][11] - 竞争对手潮宏基2024年净增129家门店至1505家，周六福线上销售复合年增长率46.1% [11] - 公司定价黄金产品销售额同比增长105.5%，零售值占比从9.4%升至25.6% [11] 产品与品牌策略 - 关闭低效门店同时开设体验店，强化黄金产品设计溢价和工艺附加值 [2] - 个性品牌MONOLOGUE逆势净增16家门店至81家，推出回收金产品 [7][9] - 珠宝镶嵌/K金首饰业务同店销售下滑22.9%，营收占比从24%降至14% [9] 管理层变动 - 执行董事廖振为离职，其曾负责ENZO、MONOLOGUE等个性品牌板块 [7] - 2024年9月以来多名高管变动，包括郑志刚、郑炳熙等 [7] 黄金价格影响 - 2024年4月足金价格达1082元/克峰值，当前1035元/克 [3] - 高金价抑制消费需求，内地同店销售下降19.4%，港澳下滑26.1% [5] 资本运作 - 拟发行88亿港元可转换债券，用于黄金业务扩张、门店升级及全球化 [2]