美联储政策立场 - 美联储最关心的是保持经济稳健运行和物价稳定，拒绝回应政治压力 [1] - FOMC成员一致认为核心目标是稳固经济和稳定物价 [1] - 美联储维持联邦基金利率在4 25%–4 5%区间不变，保留年内两次降息的前瞻指引但时点未定 [2] 通胀与关税影响 - 大规模关税的链式传导将持续至夏末，商品价格可能进一步上行 [1] - 个人电脑等电子产品已出现提价迹象，多数企业预计将把部分或全部关税成本转嫁给下游或终端用户 [1] - 美联储将2025年整体PCE通胀预估从2 7%上调至3%，核心PCE从2 8%上调至3 1%，2026–2027年通胀路径也小幅上修 [2] 经济前景与不确定性 - FOMC将经济前景描述从"风险上升"改为"不确定性减少但仍处高位"，认为关税引发的政策焦虑已缓解但需警惕外部冲击如能源价格上涨 [1] - 美联储首次提及"挑战性场景"：若通胀回落慢于就业市场降温，可能面临政策目标冲突 [2] - 市场对滞涨担忧升温，因通胀预测上修限制降息空间，而就业走软可能迫使美联储权衡两难 [2] 政策路径与耐心 - 美联储强调需看到通胀"正可持续地回归2%"才会考虑大幅放松政策 [2] - 鲍威尔表示将保持耐心以进一步观察经济路径 [2] - FOMC小幅上调今明两年失业率预测 [2]