市场表现 - 恒生指数低开0 38% 恒生科技指数跌0 52% 科网股领跌 [1] 港股后市展望 中信证券观点 - 三季度末到四季度可能迎来指数牛市关键入局点 当前市场需经历3~4个月过渡阶段 [2] - 宏观面内需和价格信号偏弱 需更多反内卷和提振内需的实际举措 [2] - 美国减税法案落地可能引发海外市场动荡 抵御扰动依赖AI等高景气产业 [2] - 港股流动性持续改善 海外市场波动或提供增仓机会 [2] 中金公司观点 - 上半年港股显著跑赢A股 全球表现居前 但反弹呈现"脉冲式冲高回落"特征 [2] - 仅35%个股跑赢指数 上涨高度集中 下半年面临"资产荒"局面 [2] - 预计整体指数维持区间震荡 结构性行情为主 [2] 国泰海通观点 - 宏观缺乏向上弹性 但产业变革加速 新消费及AI应用等稀缺资产受关注 [2] - 下半年基本面修复和资金面改善推动港股上行 恒生科技板块更值得重视 [2] 二季度港股表现分析 - 港股红利快速修复至美国关税前水平并创年内新高 恒生科技指数未达扰动前高点 [3] - 二季度风险偏好下调 防御性配置需求推动高股息资产成为内外资共识 [3] - 缺乏类似一季度deepseek的强产业催化剂 确定性成长股范围收缩 [3]