航空公司运营数据 - 2025年5月三大航客座率同比提高3pct左右，春秋航空同比提高0.1pct，吉祥航空提高3.7pct [1] - 东航客运量增幅最快达到10.8%，春秋航空旅客运输量增长14.6%，吉祥航空客流增长0.3% [1] - 5月民航国内日均航班量环比4月基本持平，同比增长3.2% [1][2] 国内市场表现 - 三大航国内线业务量同比小幅增长，春秋航空国内线业务量同比增速达到两位数，吉祥航空国内线业务量有所下降 [2] - 东航国内线客座率达到87.2%，同比增长4.4pct [2] - 全国民航国际及地区航线同比稳步放量，日韩、新西兰、马来西亚、越南等地恢复水平较好 [2] 国际市场与运力投放 - 南航、东航运力投放同比增长较快，吉祥航空运力大幅转向投入国际航线 [2] - 国航、东航、南航、吉祥国际线客座率同比明显提升，春秋则有所下降 [2] - 2024年民航客机机队规模4126架，同比仅增长2.8%，宽体机减量9架 [3] 行业供给与价格趋势 - 2025年前五个月民航客机引进合计76架，运力增量保持低位 [3] - 行业供给增长保持低位，客座率屡创新高，价格逐步企稳 [3] - 五一小长假民航量价数据表现良好，六月上半月价格基本稳定 [1][4] 投资建议 - 看好民航业价格改善趋势及暑运表现，推荐春秋航空、吉祥航空、华夏航空 [4] - 近期油价波动不影响民航供需向好趋势 [4]