5月重卡销量分析 - 5月国产重卡批发销量8 9万台 同比+13 6% 环比+1 3% [1] - 1-5月累计销量44 1万台 同比+1 9% 内销超预期 [1] - 5月终端销量6 31万辆 环比-8% 同比+18% 以旧换新政策效果显现 [1] - 预计2025年全年销量106万台 同比+16% 行业周期性触底特征明显 [1] 以旧换新政策影响 - 超50%省市自治区已完成政策落地 对存量市场销量拉动作用显著 [1] - 政策未完全落地时1-5月销量已持平 后续边际利润有望提升 [1] 新能源与天然气重卡表现 - 5月新能源重卡终端销售1 51万辆 同比+190% 环比-5% [2] - 天然气重卡5月销量跌破1 5万辆 渗透率从25%降至23% [2] - 新能源车热销因成本下降+以旧换新力度大 天然气车短期受气柴油价格比压制 [2] 市场竞争格局 - 行业CR5达90 5% 中国重汽(27 7%)/陕汽(17 4%)/东风(16 7%)/一汽解放(15 5%)/福田(13 2%)份额稳定 [3] - 新能源车初期提升二三线厂商份额 但头部企业品质维保优势正重新凸显 [3]