核心观点 - Rockcliffe Capital对Shopify Inc(TSX/NYSE: SHOP)启动股票研究覆盖 给予"买入"评级 12个月目标价130美元[1] - Shopify处于软件 电商和AI的交汇点 是全球零售未来基础平台[2] - 公司具备持久增长 稳定自由现金流利润率 以及对AI的深度投资[2] 可持续增长 - 2025年第一季度收入同比增长27%至23 6亿美元 由GMV扩张和国际市场强劲表现驱动[2] 现金流状况 - 上季度自由现金流利润率为15% 管理层预计第二季度利润率将维持在中双位数水平[3] AI与企业级机遇 - 新生成式AI工具如"Sidekick"加速企业采用 预计推动下一阶段变现[3] - 公司在175+国家运营 新兴市场和B2B领域渗透率持续提升[3] 估值与目标价 - 2026年企业价值/收入倍数约18倍 反映其在电商基础设施领域领导地位及AI和企业级业务变现潜力[4] - 130美元目标价基于基本情景 国际渗透和SaaS收入提升带来上行空间[4] 全球覆盖与市场扩张 - 业务覆盖175多个国家 新兴市场和B2B垂直领域增长显著[3]