LPR报价与货币政策 - 6月LPR报价维持不变 1年期LPR为3.0% 5年期以上LPR为3.5% [1] - 5月三大金融监管部门宣布一揽子金融政策 包括降准降息 下调政策利率10bp 带动当月LPR报价跟随下调 [1] - 当前国内外形势变化 短期内国内货币政策再度加码必要性不强 政策利率预计持稳 LPR报价维持稳定 [1] 5月经济数据表现 - 5月零售销售额同比增长6.4% 为去年初以来最快增速 较前月加快1.3个百分点 [2] - 5月工业增加值同比增长5.8% 较上月回落0.3个百分点 服务业生产指数同比增长6.2% 增速较上月回升0.2个百分点 [2] - 中美达成日内瓦协议和伦敦经贸磋商取得阶段性成果 外需环境较前期改善 [2] 经济前景与政策展望 - 出口对工业生产的拉动或更多体现在6-7月数据上 二季度经济增速仍有支撑 政策再度加码必要性不高 [2] - 美联储维持联邦基金利率目标区间4.25%-4.50%不变 国内货币宽松仍有制约 [2] - 银行息差承压 一季度末商业银行净息差降至1.43%的历史最低点 LPR继续下调受限 [2] 经济增长与需求可持续性 - 5月数据显示经济增长保持韧性 二季度GDP将继续保持较高增速 [3] - 抢出口效应可能带来出口需求前置或透支 后续出口需求或存在放缓压力 [3] - 消费补贴推升部分商品消费 可能导致部分消费需求前置 后续政策需相机抉择 [3]