估值与股价表现 - 公司股票被低估 远期12个月市销率仅为0.77X 显著低于计算机与科技行业平均的6.36X [1][10] - 年内股价上涨1.2% 略低于行业1.6%的涨幅 主要受宏观经济挑战和惠普、联想等PC市场竞争影响 [3] - 表现优于微型计算机行业20.9%的跌幅 得益于产品组合扩展和丰富的合作伙伴基础 [5] PC市场现状 - PC市场复苏慢于预期 客户推迟采购以评估AI功能PC并等待Windows 10停更 [4] - 竞争性定价环境影响客户解决方案部门(CSG)的盈利能力 [4] - 贸易紧张局势加剧导致投资者情绪恶化 关税增加引发成本上升担忧 [4] AI服务器业务进展 - AI服务器订单激增121亿美元 Q1 FY26出货18亿美元 未交付订单达144亿美元 [10][15] - PowerEdge XE9680L服务器需求强劲 支持NVIDIA Blackwell Ultra平台及液冷系统 [14][16] - 与劳氏合作部署AI工厂 优化库存管理和门店服务 覆盖1700多家门店 [11] 合作伙伴与技术创新 - 合作伙伴网络扩展至劳氏、英伟达、沃利、微软、Meta、AMD等企业 [8][11][13] - 2025年5月推出新一代PowerEdge服务器 增强AI数据平台和托管服务 [12] - 2025年3月与沃利合作开发安全AI解决方案 加强数据隐私保护 [13] 财务指引与增长动力 - Q2 FY26收入指引28.5-29.5亿美元 中值29亿美元对应16%同比增长 [17] - 非GAAP每股收益预期2.25美元(±0.1) 中值增长15% 市场共识2.26美元对应19.58%增长 [18] - 创新产品组合、AI服务器需求扩张及合作伙伴生态构成核心增长驱动力 [17][19]