地缘冲突驱动原油价格及LOF溢价 - 伊朗和以色列军事冲突推动国际原油价格大涨，WTI和布伦特原油期货主力合约最高达78美元/桶和80美元/桶，较年初上涨近8% [2] - 国内原油LOF基金受资金抢筹，南方原油LOF和嘉实原油LOF 6月19日分别上涨9%和10%，二级市场价格较净值出现明显溢价 [2] - QDII基金外汇额度有限导致场外申购受限，投资者转向场内交易加剧供需不平衡，进一步推高溢价 [3] 原油LOF基金溢价情况 - 南方原油LOF 6月17日净值为1.3029元，6月19日收盘价达1.441元，溢价明显 [4] - 嘉实原油LOF 6月19日价格上涨10%至1.759元，较前一日净值1.5302元溢价率达15% [4] - 基金公司连续发布溢价风险提示，南方原油LOF在6月16-20日期间多次公告警示风险 [4] 油价上涨驱动因素分析 - 地缘政治冲突为原油注入高战争溢价，叠加传统需求旺季因素共同推高价格 [5] - 原油基本面处于强势阶段，中东局势不确定性加剧短期市场波动 [5] - IEA和OPEC月报下调需求预期，OPEC供应增加趋势可能在未来压制油价 [7] 原油市场未来走势预测 - 6月20日南方原油LOF和嘉实原油LOF分别下跌7%和5.6%，显示溢价可能开始回归 [6] - 地缘冲突明朗前油价将维持震荡上升趋势，但波动率可能持续放大 [6] - 历史地缘风险事件多呈现冲高回落走势，当前油价或已充分反映地缘溢价 [6][7] - 中长期看原油处于下行周期，需求旺季结束后供应增加可能带来较大风险 [7]