公司概况 - Victoria's Secret & Co 是一家专业零售商 旗下拥有Victoria's Secret Pink和Adore Me三大品牌 主营女性内衣 睡衣 泳装 运动服饰 香水及身体护理产品 [1] - Pink品牌定位年轻女性生活方式 提供内衣 家居服 运动装 配饰及美妆产品 [1] - Adore Me是直接面向消费者的内衣品牌 专注于服务全尺码和不同预算的女性群体 [1] 激进投资者背景 - Barington Capital成立于1992年 2000年转型为激进对冲基金 历史上在38家公司采取过实质性行动 平均回报率达38.18% 同期Russell 2000指数回报为14.74% [2] - 该基金在消费品行业有丰富经验 19次针对非必需消费品公司的行动中 平均回报13.86% 超过同期Russell 2000指数8.56%的涨幅 [9] 公司经营困境 - 股价从上市初76美元高点下跌75%至约18美元 [4] - 业绩表现落后同业47.4个百分点 存在收入下滑 毛利率收缩 库存增加 高管流动率高 缺乏营销重点等问题 [6] - 另一股东BBRC International持有近13%股份 曾严厉批评董事会价值破坏的历史 [5] 改革建议 - 要求更换至少半数以上董事 当前9名董事中有6人自上市起任职 [3][7] - 建议重组后的董事会评估现任CEO Hillary Super的领导能力 [3][7] - 聚焦核心品牌建设 加速数字化和国际市场扩张 精简运营模式淘汰低效业务 [3][7] 历史关联 - Barington曾于2019年推动Victoria's Secret从L Brands分拆 期间作为特别顾问使股价上涨221.5% [8] - 现任董事会主席Donna James等两名董事曾参与2019年与Barington的合作 [9] 行业经验 - 基金在零售领域有长期布局 曾针对Hanesbrands Chico's FAS和Dillard's等企业采取行动 [9] - 偏好通过协商而非委托书争夺战获得董事会席位 近期在Matthews International的委托书争夺虽失败但显示其行动决心 [9]